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  2025 年 12 月 10-11 日召开的中央经济工作会议将内需放在首位，2026 年经济增 长将更多依靠内需发力。2021-2024 年内需对经济稳步的增长的贡献率达 86%，其中最 终消费平均贡献率 56%，是中国经济的“主动力和稳定锚”。为进一步激活内需， 会议推出系统性举措：消费端实施提振消费专项行动，制定居民增收计划，清理 不合理限制措施；投资端推动止跌回稳，增加中央预算内投资，优化“两重”项 目与专项债管理，激发民间投资活力，推进城市更新等。12 月 9-10 日的全国零 售业创新发展大会明确“十五五”时期行业转向品质与服务驱动，提出推广胖东 来经验、深耕下沉市场、推动线”多平 台覆盖跨年节点，从价格竞争转向价值竞争与场景化覆盖，“双 11”中家用电器、 手机数码、服装位列销售额前三。北交所新消费相关产业链涵盖家电（鸿智科技、 等）、个护美妆（芭薇股份等）、家居用品（太湖雪等）、食品饮料（一致魔芋、 欧福蛋业、盖世食品等）、消费电子（雷神科技等）与运动户外（康比特）等。

  本周末北证 50 收 1,447.69 点，周涨跌幅 2.79%。消费服务本周涨幅在五大行业 中最小，为 0.44%。本周大部分二级行业出现下跌，食品饮料、家用电器、环境 治理、专业服务、动物保健本周上涨。个股来看，本周 76.60%的消费服务标的 有所上涨。二级行业来看，环境治理、商业服务、食品饮料、专业服务、家用电 器有 60%以上的标的本周上涨。周涨跌幅居前的个股分别为朱老六（+11.87%）、 一致魔芋（+6.66%）、恒太照明（+3.57%）、田野股份（+4.33%）、驱动力（+1.9%）、 沪江材料（+2.58%）、青矩技术（+1.92%）、宏裕包材（+0.67%）、凯添燃气（+1.27%）、 润普食品（+1.91%）。截至 2025 年 12 月 13 日，北交所排队企业共家，其中与 消费服务领域相关企业共 25 家，2024 年营收规模均值 12.42 亿元，2024 年净利 润规模均值 14034.97 万元。其中石羊农科、百利食品、菊乐股份、同富股份、 英式控股、欧论电气、南方乳业为 2024 年净利润规模超过 2 亿元。

  11 月份，居民消费持续恢复， CPI 环比略降 0.1%，同比上涨 0.7%，涨幅比 10 月扩大 0.5 个百分点，为 2024 年 3 月份以来最高，同比涨幅扩大主要是食品价 格由降转涨拉动。扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 1.2%，涨幅连续 3 个月保持在 1%以上。CPI 环比下降 0.1%，主要受服务价格季节性下降影响。猪 肉方面，价格持续磨底，产能去化推进中。本周猪肉平均批发价为 17.65 元/公斤。 2025 年受到鸡蛋供应高压影响，蛋价处于近五年同期最低水平，本周鸡蛋平均 批发价均值为 7.43 元/公斤。根据农业农村部数据，内蒙古、河北等 10 个主产省 份生鲜乳平均价格 3.02 元/公斤，与前一周持平，同比下跌 3.2%。

  12 月 10 日-11 日，中央经济工作会议在北京召开。在部署明年重点经济工作中， 内需被放在了首要位置。

  会议提出，坚持内需主导，建设强大国内市场。具体来看包括：深入实施提振 消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划。扩大优质商品和服务供给。优化“两 新”政策实施。清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。推动投资止跌 回稳，适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项 债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。高质 量推进城市更新。

  多位专家指出，“坚持内需主导，建设强大国内市场”位列明年八项工作任务首 位，这意味着 2026 年经济稳步的增长将更多依靠内需发力。

  2021 年至 2024 年，内需对经济增长的贡献率达到 86.4%。国家发展改革委秘书 长强调，内需始终是中国经济发展的主动力和稳定锚。过去四年最终消费对中国经 济增长的平均贡献率达到 56.2%，比“十三五”期间提高 8.6 个百分点。新产品、新 业态、新模式层出不穷。商品消费方面，人工智能加速融入日常生产生活，智能手 机、智能家居、智能汽车等广受消费者欢迎；服务消费方面，文体、旅游、康养等 供需更加多元，非物质文化遗产、文博 IP 等“爆款”频现，城市漫步、中式茶饮等 成为时尚潮流。

  国家发展改革委主任在《人民日报》发表的署名文章《坚持扩大内需这个战略 基点》指出，立足当前，重点是优化环境、创新场景、减少限制；着眼长远，重点 是切实增强居民消费能力，着力提高居民消费率。

  当前举措包括把扩大消费与因地制宜发展新质生产力结合起来，扩大优质消费 品和服务供给；取消消费领域不合理或“一刀切”限制措施；建立健全适应消费新 业态新模式新场景的管理办法；针对带薪休假“有假难休”的问题，完善落实机制 等。

  近年来，我国提振消费方面政策不断。2024 年我国用于消费品以旧换新的超长 期特别国债资金规模为 1500 亿元，2025 年进一步增加至 3000 亿元。我国进一步完 善了节假日制度，2025 年全体公民放假的假日增加 2 天，四川、浙江等地开始推行 春秋假，长春等地推出冰雪假期。为了推动房地产市场止跌回稳，部分重点城市进一步放宽了限购政策。

  商务部数据显示，今年前 10 个月，消费品以旧换新带动销售额超 2.4 万亿元， 惠及超 3.6 亿人次。1—10 月，新能源乘用车零售量达到 1015 万辆，同比增长 21.9%。

  12 月 9 日至 10 日，全国零售业创新发展大会在北京召开。会议围绕深入贯彻党 的二十届四中全会精神，谋划“十五五”时期零售业创新转型和高质量发展路径， 推动形成加快构建现代零售体系的工作合力。会议明确，把零售业作为培育完整内 需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动。

  会议要求，要准确把握守正与创新、“变”与“不变”、盘活存量与做优增量、“线 上”与“线下”、有为政府与有效市场之间的关系，统筹推进零售业创新发展。

  具体举措包括，坚持诚信经营，以高品质商品和服务赢得消费者青睐，推动商 业设施从空间租赁转向场景运营、生态构建，提升可持续发展水平；学习推广胖东 来等企业的好经验好做法，加快转型提升；更加注重下沉市场，发展新业态新模式 新场景，激发消费潜力；引导线上线下各取所长、各美其美，推动流量互导、体验 互补、数据互通、供应链协同，实现深度融合、相互依存、共赢共生。

  线”购物盛宴已全面拉开帷幕。淘宝自 12 月 6 日已经开始预热，12 月 8 日正式售卖，覆盖 12 月 12 日，活动时间延长至 14 日；抖音、快手则于 12 月 3 日启动“年终狂欢季”大促活动，覆盖双 12 以及元旦 跨年节点。

  2012 年，双 12 活动正式推出，旨在进一步刺激消费者的购物热情，延续双 11 的热度。随着近年来电商促销进入常态化阶段，“双 11”、“双 12”的热度与定位夜 有所改变。2025 年，“双 11”呈现时间拉长、玩法简化、全域作战即时零售加入、 由价格竞争转向价值竞争等趋势；“双 12”定位由“低价促销”逐渐转向“年末促销 +场景化覆盖”

  2025 年“双 11”情况来看，家用电器、手机数码、服装品类为销售额占比 Top3， 分别达到 16.50%、14.60%、14.00%。

  北交所“双十二”的家用电器、家居用品、个护美妆、家具建材、餐饮、 电脑办公与运动户外等相关标的共 20 家。

  本周开源北交所五大行业市值均有所提升，医药生物、高端装备、化工新材涨 幅相对较大，分别达到 6.13%、3.44 %、3.35%。消费服务行业本周涨幅在五大行业 中最小，为 0.44%。

  本周开源北交所消费服务大部分二级行业出现下跌，餐饮、家用电器、环 境治理、专业服务、动物保健本周上涨，其中超过 1%的有：餐饮本周涨幅 3.32%、 家用电器本周涨幅 1.96%、环境治理本周涨幅 1.13%。

  个股情况来看，本周 76.60%的消费服务标的市值有所上涨，23.40%的标的市值 下跌。

  分二级行业来看，环境治理、商业服务、餐饮、专业服务、家用电器有 60% 以上的标的本周上涨。

  周涨跌幅居前的个股分别为朱老六（+11.87%）、一致魔芋（+6.66%）、恒太照明 （+3.57%）、田野股份（+4.33%）、驱动力（+1.9%）、沪江材料（+2.58%）、青矩技 术（+1.92%）、宏裕包材（+0.67%）、凯添燃气（+1.27%）、润普食品（+1.91%）。

  11 月份，居民消费持续恢复，居民消费价格指数（CPI）环比略降 0.1%，同比 上涨 0.7%，扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 1.2%。受国内部分行业供需结 构优化、国际大宗商品的价值传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比 上涨 0.1%，同比下降 2.2%。

  CPI 同比上涨 0.7%，涨幅比 10 月扩大 0.5 个百分点，为 2024 年 3 月份以来最 高，同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉动。扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 1.2%，涨幅连续 3 个月保持在 1%以上。CPI 环比下降 0.1%，主要受服务 价格季节性下降影响。

  猪肉方面，价格持续磨底，产能去化推进中。本周猪肉平均批发价为 17.65 元/ 公斤。

  2025 年受到鸡蛋供应高压影响，蛋价处于近五年同期较低水平，同时高位供应 也导致由需求主导的年内蛋价季节性规律转淡，“旺季不旺”现象较为显著。本周鸡 蛋平均批发价均值为 7.43 元/公斤。

  根据农业农村部数据，据对全国 500 个县集贸市场和采集点的监测，12 月第 1 周（采集日为 12 月 4 日）肉羊、豆粕价格环比上涨，活牛价格环比下跌，牛肉、生 鲜乳、玉米价格环比持平。内蒙古、河北等 10 个主产省份生鲜乳平均价格 3.02 元/ 公斤，与前一周持平，同比下跌 3.2%。

  截至 2025 年 12 月 13 日，北交所排队企业共家，其中与消费服务领域相关企业 共 25 家，2024 年营收规模均值 12.42 亿元，2024 年净利润规模均值 14034.97 万元。 其中石羊农科、百利食品、菊乐股份、同富股份、英式控股、欧论电气、南方乳业 为 2024 年净利润规模超过 2 亿元。

  康比特 2023 年股权激励计划限制性股票第二期解除限售条件成就，张炜、陈庆 玥及银晖国际有限公司拟减持股份；倍益康“成都人机一体化智能系统生产基地建设项目”延 期至 2026 年 9 月 30 日；润农节水拟在襄阳市投资设立全资子公司；鸿智科技获得 发明专利“基于用户场景自适应的烹饪压力释放优化方法和设备”。

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